陸港觀盤-聯準會暫不降息 回調或可進場

陸港觀盤-聯準會暫不降息 回調或可進場

和過去大部份時間一樣,會後聲明表達出「通膨正逐漸降溫,但仍未達標」,以及「勞動市場放緩但仍過熱」這兩點,然而聲明中有三項重點仍需關注:第一項重點,是將經濟表現由「放緩」改成爲「穩健擴張」。事實上,近期公佈的經濟數據顯示美國增長較預期強勁。近期美國整體大型股業績優於預期,也顯示高利率環境對目前市場的影響也未有如預估般嚴重。

第二項重點,是刪除「進一步升息」,並新增「通膨正往2%目標,但更有信心前不降息」。這顯示美國升息週期已完結,貨幣政策已經轉向,但當局表明需要更多的證明通膨走向2%。

神醫毒妃
邻居上司

第三項重點,是刪除「銀行體系健全有韌性」。近期的銀行定期融資計劃(BTFP)快速增加,除了因爲計劃將於3月11日到期,部分大型銀行藉此套利外,美國銀行體系流動性分配不均,部分小型銀行或面臨流動性不足風險,或也是原因及風險之一。

美國12月核心PCE通膨按年升2.9%,較預期的3%及11月的3.2%回落,早前市場進取預期在3月開始降息。不過,聯準會表明,現時通膨數據不太可能給予Fed信心在3月降息,反而3月會議或只會深入討論緊縮政策的走向。

數據顯示,現時3月降息25點的機會約爲35%,較3天前的50%回落。我們預期,聯準會年中才有更大可能降息,同時,高利率或進一步降低經濟增長率及推升失業率,下半年有加快降息的可能。

在部署策略方面,會議當天(31日)股市跌幅較深,標普500指數及那斯達克指數分別跌1.6%及2.2%,我們認爲主要原因和早前樂觀預期有關。除了上述提到的3月降息預期之外,從市場的波動指數也可發現,市場人士傾向自滿,VIX指數(恐慌指數)在11月中以後大致上都低於15。

如我們早前所指,若市場出現不符樂觀預期的消息,股市或出現波動。然而,股市短期出現回調仍屬健康發展,由於聯準會達成軟着陸情境不變,回調或成爲不錯的入時機會。

中港方面,市場繼續關注中國經濟復甦情況,本週國家統計局及財新分別公佈了1月的製造業採購經理人指數(PMI)。而官方及財新的採購經理指數選取樣本不一致,兩者的數據已連月呈現不同情況,官方製造業PMI呈收縮,而財新制造業呈擴張,在與讀者分享兩者數據差異前,先分析官方數據的表現。

一尸两命 孕妇催生前夕摔倒猝死

今次1月的官方製造業PMI數據爲49.2,與市場預期一致,並已連續第四個月維持收縮區間。數據細項當中,新訂單及出廠價格維持收縮區間,分別爲49及47,反映市場需求不足,廠商的定價能力依然疲弱。新訂單的疲弱表現,同樣拖累原材料庫存指數下跌至47.6,反映廠商對於未來需求仍不樂觀,不願意進行庫存回補。

火箭 隊 寶 可 夢

但在財新制造業方面,1月有多項數據表現與官方數據比較並不一致。首先財新的製造業PMI爲50.8,包括今次已經連續三個月維持擴張區間,官方的則爲連續四個月處於收縮區間,形成了明顯的對比。於今次的財新PMI中,新訂單指數重回50以上,帶動其採購、原材料庫存及產成品庫存增加。而更值得留意的是,財新指數指出外需表現由降轉增,但官方的新出口訂單于1月爲47.2,事實上已經連續十個月處於收縮區間,與財新的外需增加的情況明顯不一致。

今次1月的官方及財新制造業PMI指數不一致,繼續爲市場提供不同的解讀。然而,我們認爲官方所收集的樣本量及範圍更爲廣闊,有助更豐富地表述目前經濟情況。最後,目前來看整體經濟活動依然不穩,企業依然需要政策扶持。

陆商银新一轮五方面降费措施将落地 六大行率先表态

賣報小郎君 小說

华航新春优惠8折起 备米其林餐点宠客

连庄2星-祥云龙吟 美味从选食材开始